网达软件IPO：依赖大客户生存 募投项目实施存风险
上海网达软件股份有限公司(下称“网达软件”)近日在证监会网站披露招股说明书，拟在上交所上市，保荐机构是兴业证券。
　　网达软件为一家从事软件研发及服务的高新技术企业，主营业务主要包括两类：一是移动互联网多媒体软件及服务；二是商业智能应用软件及服务。
　　大客户依赖风险
　　关于移动互联网多媒体软件及服务，2011-2013 年，公司对中国移动、中国电信等电信运营商的销售额为6，909.80 万元、7，870.25 万元、10，015.69 万元，占移动互联网领域营业收入的比例分别为91.79%、75.05%、72.94%，公司经营业绩对电信运营商尤其是上海移动的依赖程度较高，如若电信行业经营状况出现异常、在移动互联网领域的投入力度放缓亦或自行成立团队进行相关产品的开发运营等，都将对公司与客户的长期合作关系产生负面影响，进而对公司该领域的未来经营业绩产生不利影响。
　　关于商业智能应用软件及服务，2011-2013 年，公司对中国太平洋保险(集团)股份有限公司及其下属子公司在内的销售额分别为438.01 万元、2，592.27 万元、1，825.04 万元，占公司商业智能领域营业收入比例分别为80.22%、97.69%、75.97%，对该客户的依赖程度较高，虽然公司在该领域的客户分散度在提升，逐步新增了广东移动、太平人寿等客户，但如若公司在该领域的客户拓展不及预期， 或者太平洋保险未来的需求出现不利变化，都将对公司该领域的未来经营业绩产生不利影响。
　　实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人蒋宏业直接持有本公司57.61%的股份，通过网鸣投资间接持有本公司0.0363%的股份，在本次公开发行5，520 万股之后(假设蒋宏业按上限1，687.00 万股公开发售股东股份)，蒋宏业仍将控制公司40.48%的股份，仍然为公司的实际控制人。虽然公司已经建立了较为完善的内部控制制度和公司治理结构，包括制订了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《独立董事工作制度》和《关联交易管理办法》等规章制度，自公司设立以来，亦尚未发生过大股东或实际控制人利用其控股地位侵害公司或其他股东利益的行为，但不能排除大股东或实际控制人通过行使表决权或其他方式对公司的经营决策、财务决策、重要人事任免等方面施加不当影响，从而损害公司及其他股东的利益。
　　募投项目实施风险
　　公司本次公开发行募集资金拟用于融合媒体运营平台建设项目、云运营管理系统升级建设项目、云开发平台升级建设项目、商业智能系统升级建设项目及移动视频通信系统建设项目等五个募投项目及补充流动资金，计划投入资金81，019.00 万元，其中募投项目计划投入69，119.00 万元，补充流动资金11，900.00 万元。公司董事会在选择募投项目时，充分考虑了行业未来发展趋势、公司未来发展战略、现有主营业务情况与管理水平及国家相关的产业政策。针对各项募投项目，公司综合研发部门、项目实施部门、业务部门等各部门意见，对项目的可行性、必要性、实施进度、经济效益测算等方面做出了慎密分析和论证，确保募投项目的实施有利于公司的长远发展。但是，软件行业项目具有高投入、高收益和高风险的特点，尤其移动互联网行业正处于快速发展阶段，技术创新频繁、市场竞争格局及经营模式富于变化， 在项目实施过程中，公司计划的募投项目面临着技术替代、经营模式变化、市场环境变化、与客户的合作关系变化、政策环境变化等诸多不确定因素，可能会影响募投项目的实施进度、投资成本、投资回收期、投资收益率等，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
责任编辑：漠北