苏试股份IPO：关联交易金额大 应收账款、存货占用大量资金
苏州苏试试验仪器股份有限公司(以下简称“苏试股份”)近日在证监会网站披露招股说明书，拟在深圳证券交易所上市，保荐机构是东吴证券。
　　苏试股份是一家力学环境实验设备及解决方案提供商，致力于力学环境试验设备的研发和生产。
　　根据公司招股书提示，目前公司存在以下风险因素需引起投资者关注。
　　应收账款余额增加的风险
　　报告期内，2011年末、2012年末及2013年末，公司应收账款余额分别为5,516.09万元、6,564.79万元和8,010.33万元；2011年至2013年末应收账款余额占当期营业收入的比重分别为34.34%、34.60%和35.70%。公司期末应收账款余额增长较快，主要原因系报告期内公司营业收入增长较快，同时部分下游客户受宏观经济形势和付款审批制度等因素影响，付款周期有所延长所致。
　　从应收账款的账龄结构来看，截至2013年12月末公司账龄在一年以内的应收账款余额占比为76.83%，主要为信用期内的应收账款。
　　报告期内，公司未发生应收账款坏账损失。公司的客户主要为资金实力较强、商业信用较好的航空航天、汽车、电子等行业领先企业和科研院所等，逾期不支付货款的可能性较小。尽管如此，随着公司经营规模的扩大，应收账款的余额可能会进一步增加。如果公司后期采取的收款措施不力或客户资信情况发生变化，应收账款发生坏账的可能性将会相应加大，从而对公司经营成果造成不利影响。
　　关联采购金额较大的风险
　　报告期内，公司关联采购占采购总额的比重较大，2011年、2012年和2013年公司向关联方(包括过往关联方)采购的金额占当年采购总额的比例分别为15.00%、8.65%和5.76%。关联采购主要系出于商业保密及合作开发、降低成本等原因，其发生具有充分的合理性和必要性。关联采购的定价遵循了平等、自愿、等价、有偿的原则，内容真实，关联交易的定价方式公允、合理。
　　根据《公司法》及相关法律法规，本公司在《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《独立董事工作制度》等公司制度中对关联交易决策的审批权限进行了规范，并建立了相关内控制度，以对未来公司可能发生的关联交易进行规范，但若上述内控制度得不到有效运行，则公司未来经营仍具有可能发生大额关联交易的风险。
　　存货余额较高的风险
　　报告期内，2011年末、2012年末和2013年末公司存货净值分别为5,480.87万元、6,926.06万元和6,583.74万元，占当期合并报表资产总额的比例分别为20.64%、21.80%和18.12%。存货余额随着公司业务规模的扩大而呈现上升趋势。从存货构成来看，2013年末在产品和发出商品占存货的比例分别为53.06%和14.79%，原材料和产成品比重较小。其中，发出商品主要为运抵公司客户场地尚未安装调试完毕的设备。公司的生产模式是“以销定产”，所有发出商品和主要在产品均按订单生产，但由于发出商品和在产品风险尚未完全转移，如果后期安装调试或设备生产等环节管理不当，未能及时验收完成确认收入，可能会对公司造成一定损失，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
责任编辑：漠北