凤凰都市传媒IPO：坏账计提比例激进 粉饰业绩并深埋发展隐患
证监会4月26日公布的IPO申报企业信息数据显示，IPO排队企业新增一家传媒公司——凤凰都市传媒。公司主要从事户外媒体业务。
　　据招股说明书显示，报告期内，凤凰都市传媒的营业收入分别为3.21亿元、4.21亿元、4.82亿元，同期实现净利润分别为0.40亿元、0.71亿元和0.63亿元。
　　伴随着凤凰都市传媒营业规模的增长，其应收账款规模也出现了膨胀，据招股说明书显示，报告期内凤凰都市传媒的应收账款余额分别为1.19亿元、1.48亿元、1.64亿元，应收账款规模逐年增长。凤凰都市传媒应收账款规模庞大，其应收账款周转率却处于偏低的水平。2011年度至2013年度凤凰都市传媒应收账款周转率分别为3.49、3.16、3.09，而同期同行业上市公司应收账款周转率的平均值分别达到5.18、3.88、3.31。由此可见，凤凰都市传媒应收账款周转率低于同行业公司平均水平且下降趋势明显，其回款效率并不乐观。回款难或导致大量坏账风险出现。
　　值得注意的是，凤凰都市传媒面对庞大的应收账款难收回的现状，其坏账计提比例却偏低，据招股说明书显示，公司对0至6个月以内的应收账款并不进行坏账计提，6至12个月的应收账款坏账计提比例仅为3%。编者翻阅招股说明书发现，凤凰都市传媒2013年度的应收账款中，0至6个月以内的应收账款就高达1.39亿元，占当年应收账款余额的77.97%，而这部分应收账款，公司却未进行坏账计提。相比之下，同行业公司郁金香传媒1年内的坏账计提比例就达5%。可见，凤凰都市传媒在其坏账计提上表现的比较激进。
　　业内人士表示：“通过采取激进的应收坏账计提方法，可以少计提坏账准备，从而减少当期资产减值损失，增加当期利润，但同时也加剧了公司的经营风险。”
　　在公司的应收账款规模持续增长的情况下，凤凰都市传媒在坏账计提的比例上并不谨慎，将给其今后经营业绩带来一定压力，并且编者还怀疑其通过降低坏账计提比例达到粉饰业绩的目的。对于凤凰都市传媒IPO的进展，编者将继续关注。权，如需转载请注明出处：中金在线
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