古鳌电子IPO：依赖大客户生存 税收优惠及政府补助扮靓业绩
上海古鳌电子科技股份有限公司 (以下简称“古鳌电子”)今年6月在证监会网站预披露招股说明书，拟在深交所创业板上市，保荐机构是国海证券。
　　古鳌电子是一家专业从事金融设备的研发、生产、销售与服务为一体的综合性高新技术企业，是我国金融设备产品的专业服务商。目前公司产品包括点验钞机、纸币清分机、扎把机、点扎一体机、捆钞机、自助回单柜等金融设备。
　　依赖大客户生存
　　公司客户主要为银行，受我国银行业集中度高影响，公司客户也较为集中。报告期内，公司前五大客户主要为工商银行、农业银行、建设银行、中国银行等国有商业银行。招股书显示，2011-2013年，公司来自前五大客户的收入分别为9,537.79万元、16,365.84万元和19,506.98万元，占当期营业收入的比例分别为79.33%、87.51%和79.91%。公司对前五名客户的依赖度较高。其中2013年，工商银行和农业银行合计销售额占古鳌电子营收的55.51%。
　　古鳌电子也坦言，虽然公司主要客户的信用较高，回款情况良好，且公司与其长期保持着较好的合作关系，产品得到客户的高度认可，但由于公司客户集中度较高，主要客户的经营状况、采购计划及付款方式的变动都可能对公司正常的经营活动产生较大影响，这点应该引起投资者的注意。
　　税收优惠及政府补助“扮靓业绩”
　　根据公司的招股书显示，古鳌电子及其全资子公司昆山古鳌均为国家级高新技术企业。根据国家政策的相关规定，2011年至2013年，古鳌电子及昆山古鳌享有15%的所得税税率优惠，并且享有相关软件产品实际税负超3%的部分即征即退的政策便利。报告期内公司及昆山古鳌享受的所得税优惠金额分别为172.26 万元、313.96 万元、399.13 万元；享受的增值税优惠金额分别为0万元、277.28 万元、656.67 万元。以上税收优惠金额占当期净利润的比例分别为13.60%、26.17%、25.66%。
　　除软件产品增值税即征即退外，公司享受的政府补助还包括专项资金、科研经费等。2011-2013 年，计入非经常性损益的政府补助金额分别为446.02 万元、582.83 万元、403.83 万元，税后金额占当期净利润的比例分别为29.94%、21.92%和8.34%。
　　报告期内，公司所享受的税收优惠和政府补助合计占公司同期净利润的比例分别达到43.54%、48.09%和34.0%。特别是在2012年，税收优惠和政府补助占净利润的接近一半，公司对税收优惠和政府补助已构成严重依赖。
　　公司也坦言，今后如果国家相关政策发生变化，公司或子公司不能继续享受上述税收优惠政策或者不能享受相应的政府补助，公司经营发展可能受到一定影响。这点应该引起投资者的关注。对于公司后续的IPO进展，编者将会继续关注。
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责任编辑：漠北