读者传媒IPO：税收优惠等政策风险不得不防
近日,证监会发布的新股预披露名单中，读者出版传媒股份有限公司(简称:读者传媒)位列其中，读者传媒拟发行新股数额不超过6，000 万股。
　　编者翻阅招股说明书发现读者传媒在存在以下政策风险。
　　税收优惠政策变化的风险
　　本公司所属的出版发行行业是国家政策扶持的重点行业，在税收方面享受优惠政策。根据《财政部 国家税务总局关于文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的若干税收优惠政策的通知》(财税[2009]34号)及《财政部 国家税务总局 中宣部关于转制文化企业名单及认定问题的通知》(财税[2009]105号)，经甘肃省委宣传部、财政厅、国税局、地税局联合认定，读者传媒2010年1月1日至2013年12月31日免征企业所得税。根据《财政部 国家税务总局关于继续执行宣传文化增值税和营业税优惠政策的通知》(财税[2009]147号、财税[2011]92号)的规定，本公司2009年1月1日至2012年12月31日享受增值税优惠政策，本公司出版业务属于该文件规定范围内的少儿类出版物、中小学学生课本、老年类出版物、少数民族文字出版物及盲文图书期刊在出版环节实行增值税100%先征后退政策，除此之外的其他图书和期刊、音像制品在出版环节实行增值税先征后退50%的政策。报告期内，2013年、2012年和2011年发行人收到的增值税返还及所得税减免总额分别为5,270.65万元、4,558.10万元和和4,473.72万元，分别占当期利润总额的32.65%、31.34%和32.13%，具有较强的行业特点。上述税收优惠政策到期后，本公司享受的所得税及增值税优惠政策存在不确定性。若本公司不能继续享受上述税收优惠政策，公司经营业绩将受到不利影响。
　　中小学教材出版和发行体制改革带来的风险
　　中小学教材出版和发行招投标改革的风险根据《国务院关于扩大中小学教材出版发行招标投标试点有关问题的复》(国函[2005]15号)、《关于印发中小学教材出版招标投标试点实施办法(修订)>和中小学教材发行招标投标试点实施办法(修订)>的通知》(发改经体[2005]1088号)的有关规定，自2005年起国家扩大中小学教材出版发行招标投标试点，从2008年秋季开始在全国范围推行。目前，我国中小学教材的出版和总发行权须通过招投标定，并且对出版和总发行投标人资质进行了严格的规定，对投标人的经营规模、资金实力、区域覆盖能力、物流配送能力提出较高要求。甘肃省从2008年起全面推行中小学教材招投标，本公司凭借质量管理、教材发行经验以及良好的市场信誉，获得全省中小学招投标教材出版、印刷代理权，并占据最大市场份额。虽然中小学教材招投标的实施在短期内不会对本公司产生较大的影响，但随着中小学教材出版和发行管理体制改革的深入和市场化程度的提高，公司在未来教材出版业务经营中仍面临竞争加剧和产品价格下降的风险。
　　免费教材和循环使用教材政策不确定性带来的风险
　　甘肃省自2005年开始对九年义务教育阶段贫困学生实施教材免费供应，自2008年开始全省农村九年义务教育教材实现全部免费供应。免费教材由政府部门出资统一采购，并免费发放给学生。本公司作为招标确认的甘肃省中小学教材最大代理单位，按照国家“课前到书、人手一册”的要求，按时、保质保量完成免费教材的供应工作。由于免费教材实行政府统一采购，采购条件和程序比较严格，同时引入市场竞争机制，存在一定的发行折扣，招标确定的发行费用较《关于中小学教材发行费用标准的通知》规定的标准存在一定幅度的折扣。随着九年义务教育免费教材政策的不断推进，如果九年义务教育的免费教材相关政策发生变化或免费教材的发行费用折扣上升，将对发行人的经营业绩造成不利影响。另外，根据教育部、财政部于2007年12月25日发布的《关于全面实施农村义务教育教科书免费提供和做好部分教科书循环使用工作的意见》(教基[2007]23号)的规定，从2008年春季学期起，在全国范围内实施部分教科书的循环使用制
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