好利来电子募资疑为圈钱 亿元资金扩张产能
好利来(中国)电子科技股份有限公司(以下简称“好利来电子”)19日公告了初步询价公告和首次公开发行A股的招股意向书。好利来电子主要从事熔断器、自复保险丝等过电流、过热电路保护元器件的研发、生产和销售。
　　据招股书显示，好利来电子拟登陆深圳证券交易所，计划募集资金约3.19亿元，发行不超过1668万股，保荐机构为国金证券股份有限公司。大公财经通过查阅招股书发现，公司存在涉嫌“圈钱”以及股权高度集中的问题。
　　募集亿元资金扩张产能有“圈钱”之嫌
　　好利来电子本次发行计划募集资金31862万元，其中22733万元用于电路保护元器件扩产建设项目，6129万元用于研发中心建设项目，3000万元用于其他与主营业务相关的营运资金项目。
　　对于募集资金数额最多的项目——电路保护元器件扩产建设项目，好利来电子在招股书中称，公司本次募集资金投资项目将围绕主营业务展开，拟利用本次募集资金投资于电路保护元器件扩产建设项目，以突破经营场所受限、部分设备陈旧及产能限制给公司发展造成的瓶颈，提高公司的生产能力和生产效率。并称，本次募集资金使用后，公司产能将得到大幅的提高，研发能力也将得到进一步的提升，有效地解决制约公司未来几年发展产能不足的瓶颈。
　　但是实际上，好利来电子并没有出现供不应求的现象，而是出现了产能利用率下滑的现象，从2011年到2013年，公司主营产品管状熔断器的产能利用率分别为88.52%、71.66%、78.26%。由此可见，2012年产能利用率存在较大幅度的下滑，2013年虽然较2012年有了小幅回升，但较2011年来看依然呈现出下降的态势，管状熔断器的生产线开工并未达到充分利用的程度。
　　而好利来电子此次的募投项目建设期为24个月，项目建成后，新增电路保护元器件年产能为9.6 亿只，其中公司的主营产品管状熔断器的产能为主要增加项，将新增5.55亿只，这就说明，好利来电子的管状熔断器产能由2013年的5.87亿只猛增到11.42亿只，产能扩张接近1倍。
　　另外，好利来电子最近三年的资产负债率并不高，2011年至2013年公司的资产负债率分别为23.94%、12.63%、28.85%，均在30%以下。另外，公司手中持有的货币资金情况也比较可观，2011年至2013年分别为3435.77万元、4834.97万元、5158.73万元，呈现逐年增长的态势。
　　同时，大公财经记者注意到，截至2013年年底，公司的未分配利润高达9623.65万元，期末现金及现金等价物余额高达4834.97万元，这些数据均表明好利来电子并不是那么缺乏资金。
　　那么，一方面公司有着较为充裕的资金，另一方面是并未充分利用的产能，这不禁让人质疑，公司如此大肆募集亿元资金来大幅度扩张产能，是否有让投资者帮忙买单的“圈钱”嫌疑呢?
　　对此，大公财经记者曾致电好利来电子，但一直无人接听，随后记者向公司发去采访提纲询问相关问题，截止发稿日并未得到任何回复。
　　家族式企业一股独大 存股权过度集中风险
　　据好利来电子招股书显示，本次发行前发行人总股本为5000万股，其中，黄汉侨、郑倩龄夫妇通过持有100%股权的好利来控股间接持有公司63%股份，黄舒婷通过持有100%股权的旭昇投资间接持有公司35%股份，实际控制人在公司发行前间接共持有该公司98%股份。
　　事实上，好利来电子的实际控制人就是黄氏一家，其成员包括黄汉侨、郑倩龄、黄舒婷。郑倩龄为黄汉侨的配偶，而黄舒婷是黄汉侨夫妇的女儿。黄汉侨家族接近百分之百的股权控制力度遭到众多质疑。
　　众所周知，股权集中、“一股独大”被视为完善上市公司治理结构的“绊脚石”。大股东或实际控制人可能通过行使表决权或其他方式对公司的经营决策、财务决策、重要人事任免等方面，施加不当影响。
　　对此，公司也在招股书中做出风险提示，公司称在实际生产经营过程中不能排除控股股东、实际控制人通过董事会或通过行使股东表决权等方式对公司的人事任免、经营决策等实施不当控制，从而侵害公司及中小股东的利益。
　　而对于家族色彩如此浓重的好利来电子，公司治理结构弱点将更加突出。股份股权高度集中除对中小投资者的利益造成不利影响以外，也可能阻碍公司的进一步发展。
责任编辑：漠北