北京品恩科技IPO：客户集中度较高 应收账款规模较大
中国证监会公布了最新IPO预披露名单,北京品恩科技股份有限公司拟深交所上市,本次发行不超过1216万股,发行后总股本不超过4862万股,保荐机构为中信证券股份有限公司。
　　北京品恩科技股份有限公司成立于2002年，一直致力于部队与公共安全等领域的管理信息化软件研发销售、技术服务与解决方案的提供，取得国家高新技术企业、软件企业、中关村高新技术企业等证书，并通过了军工质量体系、保密等相关资质认证。
　　投资者在评价公司本次发行的股票时，除本招股说明书提供的其他资料外，应特别认真地考虑以下各项风险因素。以下各项风险因素根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小排序。
　　应收账款规模较大及集中度较高的风险
　　2011-2013 年各年末，公司应收账款净额分别是6，217.74 万元、7，899.87 万元和6，397.54 万元，占当期营业收入的比例分别是76.66%、82.72%和56.51%， 在当期期末资产总额中的比重分别是43.49%、39.72%和25.70%，总体来看，应收账款规模较大。
　　公司的主要客户为部队单位、涉军国有科研院所、军工及安防(公共安全) 行业的设备生产商及系统集成商。受部队、政府部门的预算管理制度影响，公司下半年，特别是第四季度，交付的产品或项目相对较多，而客户付款流程较长， 因此，年底应收账款金额相对较大。未来，随着销售规模的进一步扩大，公司应收账款净值将呈现增加趋势。如果发生因重大不利影响因素导致的突发性事件， 可能产生因应收账款不能及时收回形成坏账的风险。
　　此外，公司2011-2013 年末应收账款前五大占比分为91.18%、65.36%和75.14%，总体来看集中度较高。公司存在应收账款集中度较高带来的信用风险高度集中的风险。
　　税收优惠政策变化引致的风险
　　根据《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》(国发[2011]4 号)的规定，公司享受增值税实际税负超过3%的部分即征即退的优惠政策。根据《财政部、国家税务总局关于贯彻落实中共中央国务院关于加强技术创新,发展高科技,实现产业化的决定>有关税收问题的通知》(财税字[1999]273 号)的规定，公司享受对单位和个人从事技术转让、技术开发业务和与之相关的技术咨询、技术服务业务取得的收入，免征营业税的优惠政策。根据《财政部国家税务总局关于在北京等8 省市开展交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点的通知》(财税[2012]71 号)，公司于2012 年9 月1 日起，技术服务相关业务改为缴纳增值税，税率为6%；符合条件的相关业务收入享受免征增值税的税收优惠。2010 年9 月，公司被认定为高新技术企业，2013 年11 月，公司重新被认定为高新技术企业，有效期三年，自2010 年起，公司在有效期内适用15%的高新技术企业所得税优惠税率。
　　2011-2013 年度，公司享受的相关税收优惠及政府补助合计分别为1，526.46 万元、1，608.26 万元和1，979.02 万元，占同期公司利润总额的比重分别是33.33%、31.02%和36.58%，其中税收优惠分别为1，526.46 万元、1，578.26 万元、1，839.49 万元，占比分别为33.33%、30.44%和34.00%。2013 年收优惠及政府补助合计占比有所上升的主要原因是本年度收到上市补贴款130 万元。由于增值税退税比例及所得税优惠比例具有稳定性，未来公司的税收优惠及政府补助占利润总额的比例将趋于稳定、不会呈现持续上升的趋势。
　　上述税收优惠体现了国家对高新技术企业和软件企业的政策支持，品恩科技享受的各项税收政策优惠有望保持延续和稳定，但如果国家调整相关政策，税收优惠政策到期后国家不再出台新的优惠政策，或公司无法继续享受相关的优惠政策，则将对本公司的业绩产生不利影响。
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