从新股集中发行说开去
　　新股发行对二级市场的冲击，从基本的供求规律看，是肯定存在的，但将冲击减到最小直至没有，甚至于由负面转正面，却并不是不可能的。因为供求规律在股市里没有多大的“市场”，这一点我们以前也表达过，别的不说，“追涨杀跌”就是与此规律背道而驰的行为。新股的发行亦然。
　　这里有两点最为重要：一点是新股的质地，一点是市场的信心。新股质地好，等于是给投资者带来一个长期赚钱的新项目，这必然是多多益善的事情。然而要有好的新股，首先市场必须有一套能分辨好股坏股的好机制，这套机制目前正在建立，但八字总是差那么一撇：监管层多次强调充分的信息披露，但一旦信披出问题，有没有让当事人“倾家荡产”的严刑峻法？现在还看不到。低廉的违规成本让玩花样的公司大量存在，投资者没有办法分辨出好公司，所以只要是新股发行，就都被归为“利空”之列。其次是新股大股东不是以兑现跑路为目的的。自创业板开板以来，大量民企上市的目的却有些变味，他们中不少以集富为目的，上了市就一门心思想兑现财富走人，至于公司的未来，似乎不是“创业者”关心的重点。这不免让新股的形象在投资者心目中也渐渐变了味了。
　　而市场的信心，是与行情的强弱紧密联系在一起的。新股的发行节奏，本会受行情制约，但前提是发行人难以玩花样，且爱惜股权，而不是A股这样，发行人处于“强势”状态或者因担心政策多变而争先恐后去挤独木桥。只有发行人认识到股权融资其实是成本最贵的方式，行情好的时候，才能水涨船高将股权卖个好价钱，降低成本；在行情低迷阶段，股权融资不仅成本太高，而且还会让人产生不好的联想—如找不到其他融资方式了？是否早已债台高筑了？这样，公司形象多少都会受损。如果发行人真有这种意识，则新股的供求关系就会与市场行情相关，且对行情过热或过冷具有稳定器的作用。成熟市场很少听说因新股发行而让行情受到不必要的冲击的，原因正在于此。
　　A股以往的经验表明，低迷市强推新股，将造成恶性循环，最终监管层被迫不审批新股，市场迎来一段时间的“休养生息”。等行情转强了，新股再度放行—节奏基本掌握在监管层手中。这样的习惯，自然难免让真正的“市场化”寸步难行。（二）