飞科电器IPO：一人独资公司上市圈钱 盈利能力直线下降
5月5日，上海飞科电器披露其上市招股说明书，本次拟发行不超过5,100万股，发行后股份总数不超过40,800万股。
　　净资产收益率持续下降
　　公司2011-2013年加权平均净资产收益率分别为83.43％、71.38％和53.99％。本次公开发行股票后，公司的净资产将大幅增长；由于募集资金投资项目从投入实施到产生效益需要一定的周期，公司的净利润很可能无法与净资产同步增长。同时，募集资金投资项目新增折旧也将增加经营成本，在公开发行股票后的一定时期内，公司净资产收益率有可能下降。
　　产品质量可能控制不当
　　公司的产品在出厂前均经过质量检验与安全性能测试，但产品在售后仍然有可能会出现质量问题。公司对产品的售后服务较为重视，售后服务体系不断完善，售后服务水平不断提高，但个人护理电器产品作为消费品，一旦发生质量问题，可能会引发退货或者赔偿等消费者权益纠纷，这将有损于公司产品和品牌的市场形象，对产品的销售造成不利影响。公司产品质量如控制不严，造成质量事故上升，索赔加剧，将有可能引致公司市场份额的大幅下降，从而导致公司品牌受损，上市当年的营业利润下滑50％以上甚至亏损。
　　“一人独资”公司上市圈钱
　　据上海飞科电器股份有限公司招股说明书显示，截至招股说明书签署日，公司股份总数为 35,700 万股，公司股东的持股数及持股比例如下：李丐腾先生直接持有公司3,570 万股股份，占公司股份总数的10%，并通过公司控股股东飞科投资间接控制公司32,130 万股股份，占公司股份总数的90%。而飞科投资的股权结构则是李丐腾持有98%，其父李洪积持有2%。飞科电器甚至被指“一人独资”公司上市圈钱。
　　专业人士就此指出，飞科电器实际控制人可以利用其控股地位，通过在股东大会上行使表决权对公司重大事项实施控制，存在损害公司及公司公众股东利益的可能。
　　对于公司后续的IPO进展，编者将会继续关注。
责任编辑：漠北