海通证券：劲拓股份合理价格为13.06-17.38元
公司是电子整机装联专用设备生产商，电子整机装联焊接设备占据国内市场较大份额。据中国电子专用设备工业协会统计，我国电子整机装联设备制造行业市场规模05-10 年的年复合增长率为20.8%，预计2015 年将达到26.51 亿元的市场规模。
公司的电子整机装联设备主要产品包括无铅波峰焊机、无铅回流焊机、选择性波峰焊机等，目前已约有3400 家电子制造企业(包含终端用户及EMS)在使用公司产品，在电子整机装联焊接设备企业中，公司形成了较高的客户占有率。
AOI 检测是行业趋势，国内市场发展空间巨大。AOI 检测(自动光学检测)主要包括PCB 元件的装配品质检测及工艺品质控制，随着电子元器件小型化和人工成本的提高，AOI 检测代替人工检测是大势所趋。AOI 检测在国内尚处于起步阶段，目前只有20%-30%的SMT 生产线装配了AOI 检测设备。公司09 年收购运英软件切入AOI 视觉检测设备的研发、生产和销售，近年来AOI 销售收入呈稳步增长趋势。
公司业务横向、纵向积极拓展，未来进入更大的行业空间。横向方向：公司以现有的电子整机装联设备领域优势地位为中心，向工艺链上下游拓展，由提供单机逐渐转变为提供成套设备，产品由单一应用于PCB 产品制造领域向LED 产品制造、航天军工产品制造等多领域应用转变。纵向方向：利用在热工、流体、自动控制、精密加工等方面长期积累的技术优势和成熟经验，研制太阳能电池生产线上的关键设备—高温烧结炉，进军太阳能光伏设备市场。
募投项目扩充产能，技术应用值得期待。本次募投资金主要用于扩充公司主营产品焊接设备和检测设备的产能，设计达产年产能为各型号SMT 焊接设备及AOI 检测设备产品1350 台，年产值约2.22 亿元人民币，相当于公司2013 年营业收入的91%。
项目会进行多项新产品和新技术的研发、验证和检测，有望建设成为国际一流的SMT 焊接设备及AOI 检测设备生产基地。
根据公司9 月24 日《首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》，公司此次发行新股数量2000 万股，发行价格7.60 元/股，发行后总股本8000 万股。摊薄计算公司2014-2016 年EPS分别为0.49、0.55 和0.64 元，按照专用设备2014 年27-35x静态PE，合理价值区间为13.06-17.38 元，建议申购。
风险提示：电子制造企业产能扩张放缓；宏观经济波动；行业竞争加剧。