思华科技IPO遭疑：对广电和通信运营商存在依赖
上海思华科技股份有限公司(以下简称“思华科技”)近日在证监会网站预披露招股说明书，拟在上海证券交易所或董事会与保荐机构协商确定的其他境内上市地点上市，保荐机构是国元证券。
　　公司是专业的互动媒体业务平台和CDN平台软件及技术服务提供商，主要为运营商(通信运营商、广电网络运营商、广电新媒体运营商)、CDN服务提供商及其他互联网企业提供互动媒体业务平台和CDN平台软件及技术服务。
　　根据上海思华科技股份有限公司招股说明书显示，其风险因素主要体现在：
　　1、对广电运营商和通信运营商依赖的风险
　　报告期内，公司来自广电运营商和通信运营商的营业收入占当期营业收入的比例分别为98.62%、91.09%和73.40%，公司对广电运营商与通信运营商依赖程度较高。
　　我国互动媒体产业的主要经营者是各地广电运营商和三大通信运营商中国电信、中国联通及中国移动。在我国，开展互动媒体业务需要拥有相关的资质，尤其是在内容集成方面是采取牌照方式进行管理的，拥有相关经营牌照的运营商相对集中，因此，互动媒体平台行业的下游客户相对集中。虽然目前公司的客户涵盖了国内三大通信运营商和主要的广电运营商，且该等客户的收入占比逐年下降，但因客户相对集中，公司仍然存在由于客户投资计划、业务发展变化而带来公司业绩波动的风险；如果未来广电运营商与通信运营商的宏观环境发生不可预测的不利变化，或者运营商对互动媒体产业的投资规模大幅下降，都将对公司的盈利能力产生不利影响。
　　2、技术风险
　　随着互动媒体业务向高清化、互动化、社区化、个性化、融合化趋势发展，以云计算技术、大数据技术为代表的新型技术将逐步在互动媒体平台行业中得到应用，公司所处行业的技术和产品将不断升级，甚至更新换代。为迎合市场需求、保持技术和产品的先进性，公司需要不断研发新技术和新产品。虽然公司目前拥有国家发明专利6项，专有软件著作权71项，共有软件著作权4项，经登记的软件产品21项，产品的技术水平和研发能力也得到了客户的充分认可，公司也在不断加强研发CDN新产品、云媒体产品和方案等代表未来业务发展方向的技术和产品，但如果本公司对技术、产品和市场的发展趋势不能正确判断，对行业关键技术的发展动态不能及时掌控，在新产品的研发方向、重要产品的方案制定等方面不能正确把握，或者由于某种不确定因素，公司的研发项目没能顺利推进或者推进不够及时，公司则可能无法保持核心技术的领先优势、无法保持产品的适用性和先进性，从而导致公司的市场竞争力下降，阻碍公司业务的进一步发展。同时，公司的软件研发业务的发展很大程度上依赖专业人才，特别是核心技术人员。公司的核心技术由团队掌握，并不依赖于单个人员，且公司建立了一整套完善的技术管理制度，并在与员工签署的《劳动合同书》中约定了保密事项与竞业禁止事项。但如果出现核心技术人员流失的情况，不仅会影响公司的持续技术创新能力，还有可能导致技术失密。因此，公司存在一定的核心技术人员流失风险和技术失密风险。
　　3、控制权风险
　　公司目前股权结构比较分散，公司第一大股东孙逸浪先生本次发行前持有本公司23.22%的股份，按照本次发行3，585 万股计算，本次发行后，孙逸浪先生持股比例将下降为17.41%，公司股权更加分散，存在被第三方收购的可能。而且本公司作为国内互动媒体平台行业的主要供应商之一，在国内市场已经拥有一定的技术研发优势、人才优势和市场份额，容易成为竞争对手收购的对象。如果发生敌意收购导致公司控制权发生重大变化，可能会给公司业务或经营管理等带来一定影响。
　　4、业务季节性波动风险
　　由于公司客户通常年初预算、年底决算，受此影响，公司业务呈现一定季节性波动；一般来说，第一季度的营业收入明显低于其他三个季度，上半年的营业收入低于下半年，第四季度营业收入明显好于其他三个季度。
　　同时，由于春节以及客户年初预算、年底决算等季节性因素影响，报告期公司第一季度实现的归属于母公司股东净利润分别为-505.31万元、-412.69万元和-744.35万元(上述数据未经审计)，部分年度上半年继续亏损，因此不排除未来年度的第一季度或上半年发生亏损的可能性。
　　鉴于本公司同一年度内营业收入和经营现金流时间分布不均衡，第一季度亏损或上半年亏损，公司提醒投资者不能简单地以公司某季度或中期的财务数据来推算公司全年的经营成果、现金流量及财务状况。
　　同时由于公司在同一年度内经营业绩时间分布不均衡性的特点，也有可能出现客户在年底未及时验收或支付货款的情形，导致公司经营业绩的波动，因此公司亦提醒投资者关注公司经营业绩的波动。权，如需转载请注明出处：中金在线
责任编辑：漠北