博天环境IPO：负债率居高不下 或面临资不抵债的尴尬境遇
证监会5月30日预披露了博天环境集团股份有限公司(下称“博天环境”)的招股书申报稿，此次公司计划发行不超过6000万股，发行后总股本不超过2.4亿股，拟于上交所上市，保荐机构为中信建投。公司是专业的水环境解决方案的综合服务商。
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　　据招股说明书显示，报告期内博天环境资产负债率已分别高达76.08%、69.34%和72.98%。虽然近年来公司的资产负债率起伏不定，但仍处于高位。2011年度以及2013年度数据显示，其资产负债率已超70%这一警戒线，而同期同行业上市公司报告期内的均值仅为分别为28.67%、31.23%、38.17%。博天环境的负债规模已超出行业平均水平的1倍左右。可见其资产中负债偏高，实际自有资产偏少，我们知道企业经营过程中，负债率是非常重要的财务指标，也是衡量企业经营是否正常的关键数据。一般行业企业的正常负债率在30%-50%，部分行业可以放宽在60%左右，而70%的负债率是被普遍认为的警戒线，博天环境报告期内负债率基本均在70%左右，其已然面临着破产风险。
　　负债累累，博天环境的偿债能力却不尽人意。招股说明书显示，2011年度至2013年度博天环境的流动比率分别为1.24、1.30、1.22，速动比率分别为,064、0.86、0.71，而同期同行业公司的流动比率均值则分别为3.75、3.58、2.74，速动比率均值分别为3.50、3.38、2.56。由此可见博天环境报告期内的流动比率及速动比率指标明显低于行业均值，且相距甚远。说明其偿债能力明显偏弱。
　　综上，博天环境将面临沉重的财务压力，恐对其经营发展不利，望广大投资者予以警惕。编者将持续关注博天环境IPO后续进展(天信投资投稿) (本文由天信投资独家授权，如需转载请注明出处：中金在线
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