海利生物IPO：收入季节性变动大 控制人“一言谈”风险大
上海海利生物技术股份有限公司(下称“海利生物”)近日在证监会网站披露招股说明书，拟在上交所上市，保荐机构是海通证券。
　　海利生物主要从事兽用疫苗的研发、生产、销售及服务，主要分为家畜与家禽疫苗两大种类。公司所处行业与其下游行业畜牧业的发展密切相关。
　　实际控制人控制的风险
　　本次发行前，公司实际控制人张海明先生直接或间接持有公司共50.09%股权。上海豪园70%的股权为张海明先生直接持有，30%的股权由张海明先生的女儿张悦女士持有，上海豪园为张海明先生实际控制。本次发行后，公司的实际控制人依然是张海明先生。张海明先生可以利用控股股东以及主要决策者的地位，对公司的经营决策进行控制，因此公司存在控股股东和实际控制人控制的风险。
　　产品收入季节性变动带来的风险
　　公司产品收入结构呈现出上半年低于下半年，春天、秋天两季较高的特点。下半年收入较高的原因是下半年猪和禽出栏数一般较多。而公司疫苗收入在每年春天及秋天期间较高的原因主要源于动物在春秋两季各实施一次集中免疫，分别为春防和秋防。报告期内公司分月份主营业务收入波峰在春防3-6月份、秋防9-10月份期间出现。报告期内各年属于波峰月份主营业务收入合计占2011至2013年主营业务收入合计的比例为55.46%。
　　综上所述，公司的产品销售显现出较为明显的季节性特征，产品收入季节性变动将会导致公司盈利能力出现季节性波动。
责任编辑：漠北