台沃农业：存货跌价零计提遭质疑
早前，四川台沃农业科技股份有限公司(以下简称：台沃农业)加入了预披露行列，准备冲刺上市。公司本次公开发行不超过1500万股，拟募集资金3.6亿元。
　　台沃农业研发、生产和销售的主要产品为作物专用肥，同时利用自身建立的销售网络平台销售配套的种子和农药，提供的服务为农作物科学种植技术。招股书显示，2011年2013年公司的营业收入分别为2.74亿元、3.42亿元、3.88亿元，增长率分别为24.82%、13.45%。
　　编者发现，伴随着营业收入的增长，台沃农业的存货积压也出现大幅攀升，而公司对存货跌价零计提或涉嫌粉饰业绩。
　　据台沃农业招股书存货一栏披露，2013年公司的存货账面价值为5021.65万元，较2011年2420.08万元大幅攀升了1.07倍，增幅远远超过了营业收入的增长。公司的存货主要包括原材料、库存商品、包装物等，其中原材料占比最高。以2013年为例，公司的原材料金额为3805.88万元，占存货的比例高达75.79%。
　　然而，编者发现台沃农业的原材料远远不止招股书中存货一栏中所记录的金额。据招股书披露，公司对原材料的采购主要采取预付款项的形式进行，2013年公司的预付款项高达8049.72万元，较2011年3908.21万元，增长了1.06倍。
　　对于预付款的增长，台沃农业表示：公司产能扩大带来的的产量增加，同时产量的增加导致对原材料需求的增加，进而导致公司的采购预付款相应增加。另外，公司通过预付货款锁定原材料采购成本，同时又受到公司的仓储能力的限制，公司大量原材料无法及时运回进行仓储，预付款项不能及时转化为存货。
　　将预付款项和存货中的原材料合并计算，台沃农业2013年的原材料金额高达1.19亿元，占到营业收入的比例为30.67%，原材料金额之高，令人咂舌。
　　更令人担忧的是，在存货高企的情况下，台沃农业对存货跌价零计提，或存在粉饰业绩。招股书显示，对于存货存货的跌价计提情况，台沃农业是这么说的：由于复混肥生产与销售周期短，且只要贮存得当，包装袋不破损、不被雨淋、不受潮、不与碱性物质混放，一般都可以长期贮存。由于公司未出现存货成本高于可变现净值的情况，因此，公司未计提跌价准备。
　　事实上，台沃农业的原材料在报告期内均出现不同程度的下跌。据招股书披露，报告期内公司作物专用肥主要原材料价格变动趋势情况如下：
　　根据财政部颁布的《企业会计制度》规定，当企业存货出现市价持续下跌，并且在可预见的未来无回升的希望；或提供的商品、劳动的需求发生变化，导致市场价格逐渐下跌等情况时，应当计提存货跌价准备。结合台沃农业存货价格走势，其存货完全符合计提跌价准备的条件。
　　业内人士表示：由于可变现净值的确认需要会计人员的估计，具有很大的主观性和人为因素，导致诸多上市公司可以通过调节存货跌价准备来粉饰业绩。而台沃农业在存货大幅跌价的情况下零计提跌价准备，或存粉饰业绩的可能。
　　拟上市公司通过各种财务手段进行粉饰业绩，仅仅是为了能顺利通过证监会的审核。而这往往为公司未来的生产经营埋下隐患，最终的受害者将是中小股民。对于台沃农业IPO进展，编者将继续关注。权，如需转载请注明出处：中金在线
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