能科节能IPO：净资产收益率持续下滑 业绩拐点显现
中国证监会公布了最新IPO预披露名单,能科节能技术股份有限公司拟上交所上市,本次发行不超过2839万股,发行后总股本不超过11356万股,保荐机构为东方花旗证券有限公司。
　　招股书显示，2011年至2013年能科节能的营业收入分别为2.67亿元、2.89亿元、2.44亿元，同期净利润分别为0.46亿元、0.49亿元、0.47亿元，报告期内，能科节能营收及净利均已经下降，其中2013年营业收入同比2012年下降了16%。
　　令人担忧的是能科节能业绩下降的同时，公司净资产收益率也呈现大幅下滑的态势。招股书显示，2011年至2013年能科节能加权平均净资产收益率分别为23.11%、15.73%、13.39%，报告期内公司原本偏低的净资产收益率连续三年下跌了42.06%。加权平均净资产收益率的指标含义是强调经营者通过净资产赚取利润的结果，说明经营者在经营期间利用单位净资产为公司新创造的利润的多少。显然，公司通过净资产赚取利润在逐年减少。
　　而本次公开发行后，公司的净资产规模将大幅增加，而募集资金投资项目产生收益则需要一定时间，短期内本公司的利润水平不能和净资产规模保持同步增长。因此，净资产收益率下降或将成常态，能科节能已面临业绩拐点。望广大投资者予以警惕，对于能科节能IPO进展，编者将继续关注。
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