名雕装饰：不差钱仍上市 大量老股转让引质疑
早前，深圳市名雕装饰股份有限公司(以下简称：名雕装饰)加入预披露行列，准备冲刺IPO。公司本次拟公开发行不超过1667万股，拟募集资金2.34亿元。
　　名雕装饰是一家面向中高端客户、产业链最完整的家装及家居综合服务的提供商。招股书显示，2011年至2013年公司的营业收入分别为5.27亿元、5.46亿元、6.62亿元，报告期内公司营业收入复合增长率为12.09%。
　　编者发现，与许多需要资金进行扩张的拟上市企业不同的是，名雕装饰似乎并不是十分缺钱，远低于同行业的资产负债率、充裕的现金流，同时老股转让比例偏高也引起市场上对其上市目的产生质疑。
　　招股书显示，2011年至2013年名雕装饰的资产负债率分别为46.53%、45.47%、51.79%，看似高企的负债率却远远低于同行业的公司。年报显示，2013年东易日盛的负债率为62.23%、金螳螂的负债率为62.97%，而行业平均值为58.61%，均高于名雕装饰。
　　值得注意的是，报告期内在公司的负债项目中都未曾见到名雕装饰有任何短期借款和长期借款。另外，公司银行账户上还躺着大量的现金在吃利息。招股书显示，2013年公司的货币资金高达2.59亿元，较2012年的1.53亿元增加了69.3%。而此次公开发行募集的资金仅为2.34亿元，显然，名雕装饰完全可以利用自有的货币资金来满足募投项目的建设，甚至不需要向银行借款。
　　此外，根据招股书披露，名雕装饰本次发行包括公开发行新股和老股转让，合计不超过1667万股，其中老股转让的股份数为不超过833万股，占发行总量的比例高达50%。而本次IPO公司的37位股东均有进行老股转让，这些股东包括公司董事长、总经理、副总经理、董事会秘书、研发总监等。
　　而另一个让投资者担忧的问题是，名雕装饰将面临老股转让之后，股权进一步分散的风险。招股书显示，名雕装饰目前共有37名股东，第一大股东的持股比例仅为30.07%。如果顺利上市，股权将进一步分散，这无疑也会成为其上市之路的一大隐忧。
　　业内人士表示：公司不差钱仍上市和进行大量老股转让两种行为影射出名雕装饰上市存在为了股权溢价效应带来一夜暴富的可能。
　　经营实业与股市的暴富效应相比，后者更有吸引力，因此有不少公司削尖了脑袋也要运作上市，随后在二级市场上通过抛售股票获得巨额财富，而名雕装饰是否存在这一行为，编者将继续关注。权，如需转载请注明出处：中金在线
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