东方时尚IPO：五大经营风险埋隐患
　　近日，证监会发布东方时尚驾校预披露信息，一旦上市成功便可成为国内"驾校第一股"的东方时尚浮出水面。公司计划发行不超过5000万股，发行后总股本不超过42000万股，国信证券担任主承销商。募集资金主要用于东方时尚服务配套设施项目、石家庄东方时尚驾驶员培训项目、湖北东方时尚驾驶培训基地项目。
　　翻阅招股说明书，编者发现东方时尚五大经营风险。
　　一北京大兴校区训练道路减少的风险
　　公司北京大兴校区的经营场地主要为办公用场地、法规培训教室、模拟机训练教室、驾驶训练考场、模拟训练道路和实际训练道路。目前公司的训练道路分布在三个区域，分别为中心区、东区和西区。中心区是公司的核心经营区，配置有公司的办公场地、法规培训教室、模拟机训练教室、驾驶训练考场和模拟训练道路，为公司自有土地，面积225 亩，已取得国有土地使用权证。
　　公司东区为183 亩的代征绿地，西区为约1,067.2 亩的预收储土地。根据《北京市大兴区土地利用总体规划2006-2020 年》，上述预收储地的用地规划为风景旅游用地。
　　因公司训练车辆较多，为保证周边道路交通畅通及学员训练质量，公司目前以在公司场地内的道路进行科目训练为主，仅使用部分实际道路进行科目三训练和完成科目三考试。如果公司东区和西区被要求限期拆除和整改，导致公司不能继续在东区和西区进行驾驶培训，公司需将更多的培训车辆转移到实际道路进行训练，存在训练道路减少和被要求整改的风险。
　　二驾照考试难度增大的风险
　　近年来，交通部和公安部对道路安全、和谐交通的重视程度显著提高，努力推动驾培服务企业逐步从应试教育模式向素质教育模式的发展与升级，并对参加考试的学员提出更高要求，督促驾驶培训机构增加教学内容，驾照考试难度增大。
　　该等措施可能导致机动车驾驶培训机构的运营成本提高，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　三核心人员流失的风险
　　公司主要从事机动车驾驶培训服务行业，人才的竞争是公司参与市场竞争的重要因素之一，本次募集资金投资项目的顺利实施也需要公司强大的管理团队支持。经过多年的悉心培育，公司拥有了一支专业素质高、行业经验丰富、管理能力强的管理团队，管理团队对于公司保持竞争优势具有至关重要的作用。当前机
　　动车驾驶培训服务行业竞争激烈，人才短缺，公司面临技术人员流失的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　四资产规模和业务规模扩大可能引致的管理风险随着业务的快速发展,公司的资产规模和业务规模逐年扩大。本次公开发行股票完成后，公司资产规模和业务规模将进一步扩大，管理难度将会日益增加。
　　如果公司在发展战略、管理体系、服务体系、内控制度、人力资源配置的完善速度未能跟上公司快速发展的节奏，则公司的发展将受到一定制约，在市场竞争中处于不利地位。
　　五租赁物业风险
　　公司在北京的 60%以上的学员来源于直营的招生分部，截至当前，招生分部共租赁24 处物业。其中20 处物业存在产权证书不完善等瑕疵，面积合计为577.73m2，占公司招生分部租赁总面积的85.33%。2013 年度，上述有瑕疵租赁物业所涉及学员报名量占公司整体学员报名量的37.82%。除前述外，公司的子公司承租的用于经营及办公的4,025 平方米房屋，存在权属瑕疵。前述情况有可能影响公司继续承租使用该等房屋，从而对公司经营产生不利影响。