金象赛瑞近4亿元存货跌价计提少 涉嫌粉饰业绩
早前，四川金象赛瑞化工股份有限公司(以下简称：金象赛瑞)加入预披露行列，准备冲刺IPO。公司本次公开发行不超过13300万股，拟募集资金34.42亿元。
　　金象赛瑞以生产销售化工原料、化肥为主营业务，主要产品有三聚氰胺、硝基系列复合肥、硝酸铵、浓硝酸、双氧水等。受整个化工行业环境低迷的影响，金象赛瑞近年来的业绩显得不尽人意。招股书显示，2011年至2013年，公司的营业收入分别为27.33亿元、33.4亿元、39.06亿元，同期净利润分别为：3.83亿元、3.66亿元、1.97亿元。报告期内，金象赛瑞在营收增长的同时，净利润却同比大降35.34%和45.58%。
　　令人担忧的是，近年来行业低迷因素不仅导致金象赛瑞陷入增收不增利的窘境，还使公司的存货出现大幅攀升的态势。据招股书披露，截至2013年金象赛瑞的存货账面价值为3.88亿元，较2011年1.23亿元大幅增长了2.15倍。
　　金象赛瑞的存货主要由原材料、在产品、产成品等构成。2013年公司存货主要为原材料和库存商品，其中公司的原材料为1.56亿元，占存货比重40.34%；产成品1.77亿元，占存货比重为45.78%。对于原材料和库存商品占比较高，金象赛瑞表示：随着公司主要产品的产能逐年扩张、经营规模持续扩大，公司原材料和产成品相应增加。
　　然而，编者发现金象赛瑞的存货计提存在重大隐患，已经出现大幅减值的原材料和库存商品，跌价的计提金额却少得可怜。
　　据招股书披露，公司主要产品三聚氰胺、复合肥产品在报告期内均出现不同程度的下跌。三聚氰胺产品单价已从2011年度的7600元/吨下跌至5600元/吨左右，目前已经跌至多数企业成本线以下；复合肥产品的单价也从1952.38元/吨一路下跌至1672.76元/吨。
　　另外，公司生产需要的主要原材料为天然气，河北生产基地主要外购液氨，江苏生产基地主要外购尿素。报告期内，除了天然气价格保持较为稳定之外，液氨的价格从2011年的2653.11元/吨下降至2209.22元/吨；尿素的价格从2163.76元/吨下降至1753.13元/吨。
　　在库存商品和原材料单价下跌的情况下，金象赛瑞存货跌价计提则让人唏嘘不已。据招股书披露，2011年和2012年公司的跌价准备零计提，而2013年仅仅只计提103.06万元，这相较与3.89亿元的存货余额简直是九牛一毛。值得注意的是，103.06万元的计提还并不是来自于对库存商品和原材料，仅仅只是清理长期存放已无使用价值的备品备件所产生的跌价计提。
　　根据财政部颁布的《企业会计制度》规定，当企业存货出现市价持续下跌，并且在可预见的未来无回升的希望；或提供的商品、劳动的需求发生变化，导致市场价格逐渐下跌等情况时，应当计提存货跌价准备。结合金象赛瑞存货价格走势，其存货符合计提跌价准备的条件。
　　翻看金象赛瑞招股书，公司对存货计提的会计处理为：库存商品及大宗原材料的存货跌价准备按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取。业内人士表示：由于可变现净值的确认需要会计人员的估计，具有很大的主观性和人为因素，导致诸多上市公司在业绩不好的时候可以通过调节存货跌价准备来粉饰业绩。而金象赛瑞在存货大幅跌价的情况下零计提跌价准备，粉饰业绩是大概率事件。
　　上市公司通过各种财务手段进行粉饰业绩，仅仅是为了能顺利通过证监会的审核。上市之后业绩变脸是大概率事件，而最终受害者是中小股民。对于金象赛瑞IPO进展，编者将继续关注。权，如需转载请注明出处：中金在线
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