飞凯光电IPO之困：信披不充分 存依赖大客户之忧
近日，上海飞凯光电材料股份有限公司(下称“飞凯光电”)于证监会披露了其招股说明书。公司拟在创业板发行不超过2000万股，其中公司股东公开发售股份不超过750万股，拟于深交所创业板上市，发行后总股本不超过8000万股。
　　飞凯光电是一家由留美归国博士创办的研究、生产、销售高科技制造中使用的材料和特种化学品的外资企业。其目前主要有光纤光缆涂覆材料、紫外固化光油等产品。
　　大公财经记者仔细阅读其招股书发现，该公司正在重新申请高新技术企业认定，但相关信息披露并不充分，影响了投资者的判断，同时，其大客户高度集中等问题也引发了风险质疑。
　　重新申请高新技术企业认定 相关信息披露不充分
　　根据飞凯光电招股书显示，2013年公司的高新技术企业证书已到期，正在履行重新申请高新技术企业的程序，但是大公财经记者通过阅读飞凯光电招股书发现，公司对于申请高新技术企业的相关信息披露并不充分。
　　招股书中称，根据2011年10月20日上海市科学技术委员会、上海市财政局、上海市国家税务局联合批准认定的高新技术企业证书，公司通过高新技术企业复审，高新技术企业资格延长三年;根据发行人主管税务机关《企业所得税优惠事先备案结果通知书》，发行人自2011年1月1日至2013年12月31日止，减按15%的税率征收企业所得税。2013年度，公司高新技术企业证书已到期，截止招股说明书签署日，公司正在重新申请高新技术企业认定，已经提交申请材料。
　　相关条例对高新企业的人员以及研发投入作了明确的硬性要求。根据科技部、财政部、国家税务总局于2008年颁布的《高新技术认定管理办法》第十条中第(三)款高新技术认定条件中规定“具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上，其中研发人员占企业当年职工总数的10%以上”。
　　然而，在飞凯光电的招股书中，并没有其全部员工学历分布的信息，也没有明确的披露公司科技人员的数量，仅仅披露了发行人科研技术团队共有77名技术人员，其中博士生2名、硕士生9名、本科生49名，本科以上的人员占研发人员总数的77.92%。截止2014年6月30日，核心技术人员、研发人员占员工人数的比例分别为0.63%、24.14%。
　　但从这些信息中，无法获取“具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数”的明确信息，而公司是否达到30%的指标更是无从得知。那么，这是不是因为飞凯光电的大专及以上学历职工数量比例未能达到要求而故意作出的掩饰?IPO资深人士宋清辉此前接受采访时向媒体表示，不管如何，高新技术企业在招股书中应披露大专及以上员工数量比例，对广大投资者尽到信息披露的义务。
　　大公财经记者查阅相关法规了解到，根据新实施的《企业所得税法》，国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税，因此高新技术企业享有国家政策规定的15%的税收优惠额度。飞凯光电在2011年、2012年、2013年及2014年1-6月执行的企业所得税税率分别为15%、15%、15%，25%。
　　如果飞凯光电的相关指标并不符合高新技术企业的资格要求，那么公司将无法继续获得该项资质，其15%的税收优惠将不复存在。公司在高新技术企业重新认定批准前，将执行25%的企业所得税税率。这样一来，公司增加的这10%的企业所得税税率将会导致其支出大幅上升，同时也或致公司净利润下滑10%以上。
　　有业内分析人士指出，高新技术企业所享受的税收优惠有利于增色拟上市企业的业绩，而如果艾华集团失去了高新企业资质，将适用于25%的企业所得税税率，这会加重每年的赋税负担，并且以前得到的税收优惠也有被追缴的风险。证券事务律师刘金海也在相关采访中表示，如果关键指标不达标，日后高新技术企业资格通过法定程序被撤销，公司将被税务机关追缴以前年度所得税的优惠部分，这将会影响到公司持续稳定经营。
　　飞凯光电在招股书中也坦承，若发行人不能持续认定为高新技术企业或不能享受其他税收优惠政策，发行人经营业绩将会受到一定的影响。然而对于申请高新技术企业如此关键的问题，其相关指标却并未在公司招股书中充分展示。
　　另外值得一提的是，在飞凯光电的招股书中，并未披露公司来自政府优惠与补贴的数额所占净利润比例的明确数据，公司业绩是否严重依赖税收优惠也无法明确知晓。如果飞凯光电的业绩严重依赖税收优惠，那么一旦国家税收优惠政策或公司相应优惠资质发生变化，其业绩将首先受到影响，然而公司却并未充分披露相关信息。
　　根据《上市公司信息披露管理办法》，信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。飞凯光电对个别数据避而不谈，不仅不符合有关规定，也在一定程度上影响了投资者的判断。
　　大客户高度集中 存依赖大客户之忧
　　大公财经记者注意到，2011年至2014年上半年，飞凯光电前五大客户销售收入的占比合计均达到50%以上。而2012年至2014上半年，江苏亨通光电、江苏通鼎光电、富通集团均占据公司前五大客户排名的前三位。2012年三者合计占公司销售收入的42.09%，2013年占比则达到高达44.24%，总体呈增长的态势。并且在报告期内，江苏亨通光电始终名列销售榜单第一位，2011年至2014上半年的销售收入占比分别为21.12%、17.98%、20.53%和18.94%。
　　由此可见，飞凯光电大客户过于集中，对江苏亨通光电等客户依赖过大。虽然飞凯光电在招股书中解释，发行人前五大客户集中度较高的主要原因是发行人主要产品紫外固化光纤光缆涂覆材料制造企业的行业集中度较高，但如果客户由于自身原因或终端市场变化而大幅减少对公司产品的需求，公司的经营业绩将会遭受不利影响。
责任编辑：漠北