仙通橡塑IPO：靠税收优惠“扮靓业绩”存风险
浙江仙通橡塑股份有限公司 (以下简称“仙通橡塑”)今年6月在证监会网站预披露招股说明书，拟在上海证券交易所上市，保荐机构是广发证券。
　　仙通橡塑主要从事汽车密封条等汽车零部件的研发、设计、生产和销售，主要为汽 车整车厂所生产的新车提供零部件配套服务。
　　根据招股书披露，仙通橡塑在报告期内拥有福利企业和高新技术企业双重身份，享受国家规定的企业所得税和增值税方面的优惠政策。
　　报告期内，公司所享受的主要税收优惠金额及利润总额的对比情况如下表所示：
　　通过以上数据计算，2011年至2013年，公司所享受的主要税收优惠金额占利润总额的比例分别为35.2%、30.5%和20.7%，虽然税收优惠金额占比逐年下降，但是公司对税收优惠仍存在严重依赖。
　　根据《首次公开发行股票并上市管理办法》第三十四条规定，发行人的经营成果对税收优惠不能存在严重依赖。在实际操作中，如果税收优惠占各期利润平均达到20%以上将会构成严重的税收依赖。照此看来，仙通橡塑经营成果严重依赖税收优惠和政府补贴，这可能成为其上市路上的“绊脚石”。
　　仙通橡塑也坦言，虽然福利企业与高新技术企业的税收优惠为国家层面的政策，具有稳定性与一致性，但如果上述税收优惠政策发生重大变化，或未来公司不再被认定为福利企业或高新技术企业，公司的税负成本可能上升，将对公司经营成果产生一定影响。
　　公司靠税收优惠“扮靓业绩”也让投资者质疑其盈利能力，充分暴露了公司对政府税收补贴的依赖。对于公司后续的IPO进展，编者将会继续关注。
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