蓝晓科技IPO：应收账款高企 募投项目前景不明面临竞争压力
近日，西安蓝晓科技新材料股份有限公司(以下简称“蓝晓科技”)正式在证监会预披露。公司本次拟公开发行(发行新股+转让老股)不超过2000万股，公开发售股份的数量上限为840万股。 公司的主营业务是研发、生产和销售吸附分离树脂并提供应用解决方案。
　　编者通过仔细阅读招股说明书发现，蓝晓科技存在以下三大风险。
　　应收账款较大的风险
　　报告期各期末公司的应收账款净额分别为9,159.96万元、11,827.92万元和10,342.81万元，占同期公司总资产的比例分别为32.75%、32.84%和23.65%，维持在较高水平，对公司的流动性产生不利影响。此外，若宏观经济环境、客户经营状况等发生重大变化，将加大应收账款发生坏账的风险。
　　募集资金投资项目风险
　　公司本次募集资金拟用于湿法冶金分离材料产业化项目、工程中心项目、营销体系建设项目和分离纯化装置产业化项目。在项目实施过程中，可能存在因行业政策、国内市场需求变化、行业技术进步、行业竞争等因素的影响，导致项目不能实现预期收益或者未达到预定目标的风险。另外，若遇到不可抗力因素，募集资金投资项目不能如期完成或不能正常运行，也将直接影响本公司的盈利水平。此外，本次募集资金投资项目建成后，公司固定资产和无形资产规模预计将增加19,726.00万元，年折旧费和摊销费增加约2,023.76万元。如果未来市场环境发生重大变化，募集资金投资项目的预期收益不能实现，则本公司存在因固定资产折旧和无形资产摊销的增加而导致利润下滑的风险。
　　市场竞争风险
　　随着国内吸附分离材料市场竞争的进一步加剧以及新兴下游应用领域的良好前景，国内外厂商将进一步加大在这些领域的投入，市场竞争将日趋激烈。另外，由于技术的进步和用户需求的不断变化，产品更新换代的速度也在不断加快，这也使得企业竞争压力日益增大。如果公司不能持续开发出新产品，提高现有产品性能，满足客户的需求，公司将在市场竞争中处于不利地位。
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