远大股份IPO：坏账计提偏低疑粉饰业绩 未来经营隐患重重
沈阳远大压缩机股份有限公司(下称“远大股份”)于6月27日公布招股说明书，远大股份主要生产气体压缩机，主要客户为能源、环保行业。
　　据招股说明书显示，报告期内，远大股份的营业收入分别为5.64亿元、6.29亿元、7.77亿元，同期实现净利润分别为0.69亿元、0.77亿元和0.89亿元，公司的经营状况和业绩增长较为稳健。
　　伴随着远大股份营业规模及营业利润的稳步增长，其应收账款规模也出现了增长，且应收账款的膨胀速度远比其营业收入及利润的增长来的快的多，报告期内，远大股份的应收账款余额分别为2.04亿元、2.91亿元、4.52亿元，年增长率分别高达42.6%、55.3%。同时，应收账款占当年营业收入的比重已分别达到36.17%、46.23%、58.23%。特别是2013年度应收账款占营业收入比例已超五成，可见其当年营收具有一定程度的水分。
　　远大股份应收账款金额庞大，其应收账款周转率却偏低。据招股说明书显示，2011年度至2013年度远大股份应收账款周转率分别为2.89、2.54、2.09，下降趋势明显。而同期同行业上市公司应收账款周转率的平均值分别达到6.91、5.10、4.36。由此可见，远大股份应收账款周转率明显低于同行业公司平均水平。说明远大股份应收账款回款效率并不乐观，回款难或导致大量坏账风险出现。
　　同行业坏账计提比例表
　　然而，值得注意的是，远大股份面对庞大的应收账款难收回的现状，在坏账提取比例上却采取了较激进的方法，据招股说明书显示，公司在1年以内的应收账款坏账计提比例仅为3%，而同行业的上市公司山东章鼓、陕鼓动力、开山股份均将计提比例设为5%，远大股份的这一项明显低于同行业的水平。
　　业内人士表示：“通过采取激进的应收坏账计提方法，可以少计提坏账准备，从而减少当期资产减值损失，增加当期利润，但同时也加剧了公司的经营风险。”
　　在公司的应收账款大幅攀升的情况下，远大股份在坏账计提的比例上不遵循谨慎性原则，无疑为未来经营埋下了隐患，另一方面，远大股份也有通过降低坏账计提比例达到粉饰业绩的嫌疑。对于远大股份IPO进展，编者将继续关注。权，如需转载请注明出处：中金在线
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