超讯通信：现金流紧绷 陷"举债度日"窘境
早前，广东超汛通信技术股份有限公司(以下简称：超讯通信)在证监会网站上公布了招股书，预冲刺IPO。公司本次公开发行新股数不超过2000万股，募集资金2.72亿元。
　　超讯通信是一家面向全国的集通信网络建设、通信网络维护和通信网络优化于一体的综合通信技术服务商，服务内容涵盖无线网络、传输网与核心网各个通信网络层次。招股书显示，2011年至2013年公司的营业收入分别为2.32亿元、3.59亿元、4.45亿元，增长率分别为54.74%、23.96%。
　　报告期内，超讯通信的营业收入虽然保持增长，但增速出现放缓的迹象。令人担忧的是，与营业收入增速放缓相背离的是其一路飙升的应收账款。据招股书披露，2011年至2013年超讯通信的应收账款净额分别为8934.53万元、15024.11万元、25382.83万元，占当期净资产总额的比例分别为：44.85%、52.91%、61.35%，增速分别为68.16%、68.95%，明显高于营业收入的增速。
　　对于应收账款高企，超讯通信解释为：公司应收账款的主要对象是通信运营商的各下属公司，客户付款申请审批环节较多、结算周期长，导致公司应收账款较大。
　　而应收账款的大幅飙升直接导致了公司的经营活动产生的现金流不断减少，2013年甚至出现“入不敷出”的现象。招股书显示，2011年至2013年经营活动产生的现金流量净额分别为：1612.17万元、1589.7万元、-2846.03万元。
　　为了维系公司的正常经营，超讯通信增加了银行的借款。据招股书披露，2013年超讯通信的银行借款8610万元，较2011年1400万元增加了5.15倍。另外，2013年公司还有1.05亿元的应付账款尚未支付，而这个数据在2011年仅仅只有2562万元。
　　值得注意的是，超讯通信在陷入举债度日的情况下，分红起来却毫不手软。招股书显示，报告期内超讯通信连年向股东分红，累计分红高达3700万元。业内人士表示：公司在现金流充沛的情形下，向股东进行现金分红本无可厚非，但是超讯通信边借债边分红行为实属让人无法接受。
　　而本次超讯通信募集资金2.72亿元中，有9000万是用于补充营运资金，可见公司现金流紧缺程度。而此次能否顺利上市，将影响公司未来经营情况。对于超讯通信IPO进展，编者将继续关注。权，如需转载请注明出处：中金在线
责任编辑：思域讴歌