银宝山：坏账计提低激进 加剧经营风险
早前，深圳市银宝山新科技股份有限公司(以下简称：银宝山)加入预披露行列，准备冲刺IPO。公司本次公开发行不超过1900万股，拟募集资金4.97亿元。
　　银宝山主要从事大型精密注塑模具的研发、设计、制造、销售及精密结构件成型生产和销售。招股书显示，2011年至2013年公司的营业收入分别为8.68亿元、10.45亿元、14.45亿元，年均复合增长率为29.03%。
　　伴随着营业收入的增长，银宝山的应收账款也出现逐年攀升的态势。据招股书披露，2013年公司的应收账款净额为3.19亿元，较2011年1.82亿元增长了75.27%，增长速度超过了营业收入增长速度。而在应收帐款大幅攀升的同时，回款速度却出现下降。2013年公司应收账款周转率为4.65，较2011年5.65下降了17.7%。
　　编者发现，银宝山的应收帐款逐年走高和回款速度减慢跟公司对客户结算和信用政策变化有关。据招股书披露，银宝山对公司主要客户的结算和信用政策有所放宽。以五金业务为例，公司对华为终端有限公司、华为技术有限公司的信用政策由原来的“月结60天，现金转账”变更为“月结60天，部分现金转账，部分3个月银行承兑汇票”；对比亚迪汽车工业有限公司的信用政策由原来“收到发票后60天，开3个月商业承兑或银行承兑汇票”变更为“到票60天，开6个月商业承兑或银行承兑汇票”。
　　对此，银宝山表示：公司与主要客户建立了良好而稳定的合作关系，销售结算方式申报期内保持一致性，结构件客户华为、比亚迪等在报告期内存在付款期限趋于宽松的情况，主要是该等客户调整采购结算付款期限，公司根据其采购付款流程确认收入和应收款项。
　　业内人士认为：在行业竞争激烈的情况下，公司往往会通过放宽对客户信用政策来抢占市场份额，但这种手段无疑加大了公司未来的经营风险。
　　令人担忧的是，银宝山在应收账款高企的情况下，在坏账计提比例上显得过于激进。招股书显示，银宝山采用账龄分析法计提坏账准备的比例如下：
　　表格显示，公司在1年以内的应收账款坏账计提比例为3%，而同行业的上市公司豪迈科技、豪迈科技均计提5%。
　　业内人士表示：“通过采取激进的应收坏账计提方法，可以少计提坏账准备，从而减少当期资产减值损失，增加当期利润，但同时也加剧了公司的经营风险。”
　　在公司的应收账款大幅攀升的情况下，银宝山在坏账计提的比例上不遵循谨慎性原则，无疑为未来经营埋下祸患。对于银宝山ipo进展，编者将继续关注。权，如需转载请注明出处：中金在线
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