新美星IPO：财务风险应引起投资者的关注
江苏新美星包装机械股份有限公司(以下简称“新美星”)近日在证监会网站预披露招股说明书，拟在创业板上市，保荐机构是广发证券。
　　新美星的主营业务为液态食品包装机械的研发、生产与销售，目前主要产品为流体系列设备、灌装系列设备、二次包装系列设备以及全自动高速PET瓶吹瓶设备。
　　招股书显示，目前新美星存在以下财务风险应引起投资者的关注。
　　存货余额较大风险
　　2011 年末至2013 年末，公司的存货余额分别为21，836.79 万元、24，708.84万元及32，269.00 万元，占当期总资产的比重分别为40.34%、41.56%及42.30%，公司期末存货余额相对较高。
　　报告期各期末，公司存货余额相对较高的主要原因是公司主要产品为液态食品包装机械，属于大型生产设备，多为根据客户具体需要定制的大型专用设备，生产周期较长；生产完成发货后，调试验收也需要一定的时间。因此，公司通常会有一定数量的原材料、在产品和产成品，导致公司期末存货余额较大。尽管如此，公司存货有相应的合同订单及预收款项保障，2011 年末至2013年末公司预收款项金额分别为18，124.52 万元、21，386.41 万元及30，287.84 万元。同时公司已逐步采用先进科学的存货管理方法，加强存货持有水平的规划控制，提高企业营运效率。但是，倘若未来下游客户经营状况发生重大不利变化，或者公司不能及时进行生产计划调整、合理库存控制并及时消化库存，则可能产生存货滞压的情况，进而影响公司的经营业绩。
　　应收账款增加引致的风险
　　2011年末至2013年末，公司应收账款净额分别为4，305.41万元、7，807.53万元及8，551.37万元，占各期末总资产的比重分别为7.95%、13.13%及11.21%。近年来，随着公司营业收入的持续增长，公司应收账款数额有所增加，但是公司期末应收账款占总资产的比重相对较低。
　　公司已经制订了严格的应收账款回收管理制度，并按稳健性原则对应收账款足额计提了坏账准备。此外，公司主要应收账款客户为国内知名液态食品厂商，信誉良好，发生坏账损失的可能性较小。但未来受市场环境变化、客户经营情况变动等因素的影响，公司存在因货款回收不及时、应收账款金额增多、应收账款周转率下降引致的经营风险。
责任编辑：漠北