联得装备：坏账计提比例低 加剧财务风险
近日，深圳市联得自动化装备股份有限公司(以下简称:联得装备)公布了招股书，准备冲刺IPO。公司本次公开发行不超过1783万股，拟募集资金3.58亿元。
　　联得装备属于电子专用设备制造行业，主营业务是平板显示器件及相关零件组件生产设备的研发、生产、销售和服务。 招股书显示，2011年至2013年公司的营业收入分别为：9564.79万元、14913.76万元、16552.38万元，增长率分别为55.92%、10.99%。数据显示，报告期内联得装备营业收入虽然保持增长的态势，但增速明显放缓。
　　令人担忧的是，在营业收入增速放缓的同时联得装备的应收账款出现常年居高不下，占用公司大量营运资金。招股书显示，2011年至2013年联得装备应收账款分别为3127.08万元、4676.18万元、7689.21万元，占营业收入的比例分别为32.69%、31.35%、46.45%。由于大量回款受阻，直接导致经营活动产生的现金流量净额在报告期内下降了71.31%。
　　然而，联得装备在应收账款高企的情况下，坏账计提的比例却低于同行业。招股书显示，公司以账龄为信用风险特征并结合现实的实际损失率确定各组合计提坏账准备的比例：
　　表格显示，联得装备1年以内的应属账款坏账计提的比例为3%，这低于同是行业上市公司东光微电的5%。
　　业内人士表示：“通过采取激进的应收坏账计提方法，可以少计提坏账准备，从而减少当期资产减值损失，增加当期利润，但同时也加剧了公司的财务风险。”
　　联得装备在招股书中也坦言：尽管公司已对应收账款风险进行了有效防患，但若短期内公司较大量客户出现财务状况恶化、无法按期付款，则会加大公司的资金压力甚至产生坏账，从而对公司的经营稳定性产生不利影响。
　　联得装备在应收账款高企的情况下，坏账计提比例过低，加剧了公司的财务风险。对于联得装备IPO进展，编者将继续关注。本文由天信投资独家授权，如需转载请注明出处：中金在线
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