清源科技：产品毛利率下滑 陷"增收不增利"窘境
近日，清源科技(厦门)股份有限公司(以下简称：清源科技)进行了预披露，准备冲刺IPO。公司本次公开发行不超过3700万股，拟募集资金4.28亿元。
　　清源科技属于太阳能光伏电站设备及服务行业，主要生产光伏支架、光伏并网逆变器、光伏汇流箱及太阳能控制器等产品。招股书显示，2011年至2013年公司的营业收入分别为3.9亿元、3.98亿元、4.54亿元；同期扣非后归属于母公司所有者净利润分别为8597.85万元、4385.20万元、3698.78万元。
　　经计算，报告期内清源科技营业收入增长16.41%，同期净利润却大幅下滑132.45%，陷入了"增收不增利"的窘境。对此，清源科技表示：受制于公司综合毛利率回归至合理水平、资产减值损失的计提、汇兑损失等因素，因此公司净利润出现下滑。
　　编者发现，公司产品毛利率下滑是“增收不增利”的罪魁祸首。招股书显示，随着太阳能光伏发电行业规模的扩大，光伏电站设备供应向专业化和集中化发展，吸引了越来越多的新厂商进入此领域，导致行业竞争日渐激烈。2011年至2013年清源科技产品的综合毛利率分别为51.84%、 36.70%、35.08%，其中，公司主导产品光伏支架的毛利率分别为58.7%、38.01%、36.59%，均呈现下降趋势。
　　对于，2012年、2013年综合毛利的降低，清源科技称：一方面，公司产品由“高价格、高毛利”的生命周期阶段逐渐步入平稳发展期，光伏支架产品价格有所降低；另一方面，公司产品市场结构逐步多元化，毛利率较低的中国市场收入占比有所提高。
　　清源科技同时表示：未来随着竞争加剧，公司的主营产品光伏支架和光伏并网逆变器有可能出现一定程度的降价，导致公司毛利率也存在进一步降低的可能。
　　毛利是企业经营获利的基础，企业要经营盈利，首先要获得足够的毛利。而清源科技毛利率不断下滑，公司的未来盈利能力令人堪忧。对于清源科技IPO,编者将继续关注。权，如需转载请注明出处：中金在线
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