国泰君安：山河药辅预计13个涨停板
公司摊薄后 2014-2016 的实际与预测 EPS0.75、0.91、1.05 元。可比公司 2015 年的 PE 是 57 倍，可比中证行业最近 1 个月的估值 57 倍，我们预估公司的发行价相比中证行业折价 65%。
建议公司报价 14.96 元，对应 2014 年摊薄 PE 为 22.99 倍。
预估中签率：网上 0.26%；网下中公募与社保 0.15%，年金与保险0.14%，其他 0.13%。预计网上冻结资金量 604 亿元，网下冻结 124亿元，总计冻结 728 亿元。
资金成本： 冻结量少于上批，对市场冲击不大，预计本批新股的冻结资金量 2.3 万亿元，预计 7 天回购利率超过 5%。
预计涨停板 13 个，破板卖出的打新年化回报率：网上 13.05%、网下公募与社保 7.57%，年金与保险 7.07%，其他 6.56%。从绝对收益率来说，网上、公募社保、年金保险分别可获得 0.82%、 0.48%、 0.45%、0.41%的破板绝对收益率。
公司基本情况分析
公司从事药用辅料的研发生产和销售，产品涵盖填充剂、粘合剂、崩解剂、润滑剂、包衣材料等。
发展空间： 制剂生产规模的扩大必将带动我国药用辅料市场需求的增长，预计年增长率 15%~20%，而新型药用辅料的增长将更为迅速。
公司竞争优势：1)品种和质量优势。2)营销模式创新优势。3)营销前置。4) “一站式采购”的增值服务。
风险： 行业竞争的规范化进程风险、主要原材料和辅料粗品价格波动风险、未来传统或地段药用辅料市场增长放缓，市场需求升级的挑战。