优创材料IPO：诸多风险因素需引起投资者注意
浙江优创材料科技股份有限公司(以下简称“优创材料”)近日在证监会网站预披露招股说明书，拟在创业板上市，保荐机构是浙商证券。
　　优创材料属于化学原料及化学制品制造业行业，主营业务为精细化工中间体及新材料产品的研发、生产和销售，产品范围涵盖医药中间体、农药中间体、环保新材料、感光材料、化妆品添加剂及食品添加剂等。
　　根据招股说明书披露，优创材料目前存在诸多风险因素需引起投资者的注意。
　　一、安全生产风险
　　公司加氢工艺拥有多项技术优势，是产品生产的重要环节。氢气具有易燃易爆的特点，对储存、运输及使用过程有特殊要求，具有一定危险性。尽管公司拥有成熟的工艺水平，配备了较为完善的安全设施，建立了相关事故预警和处理机制，但仍不能排除在加氢工艺或其他生产环节出现因设备故障、物品保存或操作不当、自然灾害等原因造成安全生产事故的风险。
　　二、环境保护风险
　　公司主要经营精细化工中间体及新材料产品的研发、生产和销售，在生产过程中会产生废水、废气、固体废弃物和噪音等。多年来公司严格按照国家和地方环境保护相关法律法规，高度重视环境保护和治理工作。公司已通过ISO14001环境管理体系认证，建立了较为完善的环境保护管理体系。截至本招股说明书签署日，公司未出现过重大环保事故，不存在因发生环境污染事件而受到有关部门行政处罚的情形。
　　随着国家对环保要求的不断提高，社会对环境保护意识的不断增强，未来可能出台更为严格的环保标准，需要公司进一步增加环境治理成本，从而影响盈利水平。
　　三、客户相对集中风险
　　2011 年至2013 年，来自公司前两大客户罗地亚(含罗地亚亚太、罗地亚香港和罗地亚镇江)和莱姆森销售收入合计占公司营业收入的比例分别为54.33%、44.98%与48.59%，其中对罗地亚的销售收入占公司营业收入的34.59%、26.47%与25.75%。
　　罗地亚和莱姆森均是全球知名化学及制药企业，长期以来和公司确立了稳定合作关系。如果公司与上述主要客户的合作出现问题，或者上述主要客户的经营生产情况出现重大不利变化，可能会给公司经营造成风险。
　　四、综合毛利率下降风险
　　2011 年、2012 年与2013 年，公司综合毛利率逐年提升，分别为36.11%、39.99%与42.94%。公司综合毛利率上升的主要原因是公司高毛利品种的销售规模增加、部分主要产品的销售价格上升以及部分原材料市场价格下降所致。但随着市场竞争状况和产品供求关系的变化，未来公司产品的毛利率存在下降的风
　　险。
　　五、新产品开发风险
　　公司所属精细化工中间体及新材料行业，属于技术密集型的高新技术行业。为开拓市场，满足客户持续不断的更高的需求，公司必须保持较强的新产品持续研发能力。2011年、2012年与2013年，公司研发费用分别为486.41万
　　元、479.86万元与482.09万元。报告期内，尽管公司不断根据用户需求、行业发展规律及自身的研发能力确定新产品的研发结构，但是新产品与工艺的开发受各种客观条件的制约，存在新产品不能大规模生产的风险；或者即使能够大规模生产，但新产品的市场拓展远低于预期，从而导致新产品开发失败。
　　六、募集资金投资项目风险
　　公司本次发行募集资金投资项目尽管都经过深入的可行性分析，但上述可行性分析是基于目前的国家产业政策和国内外市场条件做出的。在实施过程中，可能会遇到诸如国家宏观政策、市场、技术、环保等条件变化和资金投入延迟等因素，并受公司自身管理水平和技术力量等内在因素的影响，
　　七、原材料价格大幅波动的风险
　　报告期内公司的主要采购的原材料主要包括对硝基甲苯、95%乙醇、2-戊烯腈、稀硝酸等。2011年、2012年和2013年，公司主要原材料占生产成本的比重较大，分别为76.81%、73.12%与71.55%。
　　报告期内，除对硝基甲苯外，公司主要原材料的采购价格波动不大。但是，随着公司生产规模的扩大及募投项目的投产，公司原材料采购范围及金额将大幅增加，若未来公司生产所需原材料价格大幅波动，将会导致生产成本发生较大变动，从而影响公司的盈利能力。
　　八、汇率波动风险
　　2011 年至2013 年公司主营业务收入中，外销所占比例分别为61.28%、45.22%与48.32%。未来如人民币对主要结算货币汇率升值将使公司出口业务面临一定的汇兑损失风险；此外，人民币的升值还将直接影响公司产品的国际市场竞争力，对销售收入增长也会带来不利影响。
　　九、出口退税政策变动风险
　　根据国务院令[1993]第134 号《增值税暂行条例》和财政部、国家税务总局财税发[2002]7 号《财政部、国家税务总局关于进一步推进出口货物实行免抵退办法的通知》文件的规定：从2002 年1 月1 日起，生产企业自营或委托外贸企业代理出口自产货物，除另行规定外，增值税一律实行免、抵、退税管理办法。
　　公司2011 年-2013 年产品出口退税率为13%和9%。出口退税是国际上较为通行的政策，对于提升本国企业在国际市场上的竞争力、促进出口贸易有重要作用。因此，该政策发生重大变化的可能性较小。但如果未来国家调整出口退税率，将会对公司经营业绩产生一定的影响。
　　十、所得税优惠政策变动风险
　　根据《高新技术企业认定管理办法》(国科发火[2008]172号)和《高新技术企业认定管理工作指引》(国科发火[2008]362号)有关规定，浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局于2012年11月5日联合颁发了《高新技术企业证书》(证书编号：GR201233000299)，认定本公司为高新技术企业，认定有效期为三年，2012至2014年度企业所得税税率按照15%执行。
　　如果未来因相关政策变化，或公司2014年年底高新技术企业税收优惠已到期不能够被持续认定为高新技术企业，则公司可能面临按25%的企业所得税税率缴纳企业所得税等情形，这将给公司的经营成果带来一定影响。
　　十一、规模快速扩张导致的管理风险
　　随着公司主营业务的不断拓展和产品结构的优化，尤其是本次发行募集资金到位后，公司净资产规模和经营规模将迅速扩大，公司的管理体系趋于复杂。同时，本次发行募集资金投资项目的陆续建成达产、设备技术水平的提升、生产能力及生产品种的增加也要求公司经营管理水平不断提高。如果公司的组织管理和人力资源体系不能满足资产规模扩大后对管理制度和管理团队的要求，那么公司的持续盈利能力和健康发展将受到一定的影响。
　　十二、技术人员流失风险
　　公司高度重视对技术与管理人才的引进和培养，始终坚持“以人为本”，通过不断完善现有人力资源体系，构建高素质人才梯队。随着行业竞争的日趋激烈，如果公司的内部激励机制不能适应形势的发展，将可能存在人才流失的风险，从而对公司的未来发展产生不利影响。权，如需转载请注明出处：中金在线
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