健友股份IPO：去年净利激增1.94倍 三年买理财收益6千万
中国网财经6月6日讯 南京健友生化制药股份有限公司(以下简称“健友股份”)近期在证监会网站披露招股说明书，公司拟在上交所公开发行不超过6350万股新股，发行后总股本不超过42350万股，保荐机构为国金证券。
　　公开资料显示，健友股份是一家主营药品原料、制剂的研发、生产和销售的公司，产品涵盖标准肝素原料、低分子肝素原料及其制剂等肝素产业的主要产品类别。2014-2016年，健友股份分别实现营业收入4.16亿元、4.69亿元和5.82亿元，同期净利润为5045.95万元、8755.35万元和25723.96万元，也就是说公司2016年净利润增长了1.94倍。
　　健友股份本次IPO计划募集资金5.65亿元，其中1亿元用于补充流动资金，2.8亿元拟投资于肝素钠制剂产能扩大项目；1.5亿元投资于低分子肝素钠产能扩大项目，剩余的3500万元用于研发中心建设项目。
　　招股书显示，标准肝素原料是健友股份目前的主要产品，2014-2016年公司标准肝素原料销售收入占主营业务收入的比例分别为98.76%、90.07%、84.68%。健友股份表示，由于主营业务产品发展的不均衡，使得公司目前主要收入来源于标准肝素原料的销售，收入结构略显单一，面临潜在的盈利波动风险。
　　受肝素行业整体变化的影响，健友股份报告期内主要产品标准肝素钠销售价格及其主要原材料肝素粗品的采购价格均呈现一定程度的下滑。受此影响，2014-2016年公司主营业务综合毛利率分别为19.55%、26.75%、42.01%，呈现一定程度的波动。健友股份称，如未来公司主要产品受行业发展趋势、市场竞争环境、客户议价情况等因素的影响，导致销售价格进一步下滑，或者采购价格发生大幅波动，则公司收入水平、毛利率存在波动的风险，从而对公司经营业绩产生影响。
　　值得一提的是，健友股份还在招股书中提示了销售客户集中和依赖大客户等风险。2014-2016年，公司前五大客户的销售额占公司营业收入的比重分别达到 85.07%、83.14%、78.72%。另外，公司向 Pfizer、Gland、Gencor、Hepartex、Sandoz 销售额占营业收入比例分别为88.13%、83.14%、77.71%，其中Pfizer销售额占公司营业收入的比例分别为14.34%、38.12%、48.55%。
　　存货方面，健友股份2014-2016年末的存货净值分别为3.26亿元、2.82亿元和6.72亿元，公司存货主要系原材料中的肝素粗品及经过加工后的肝素原料成品。尽管目前肝素市场相对稳定且公司肝素原料产品有较高的毛利率，但一旦肝素市场发生重大波动，相关产品市场价格急剧下跌，公司这部分存货存在发生减值的风险。
　　中国网财经记者注意到，健友股份使用一定的闲置资金购买了理财产品，2014年和2015年末的理财产品账面余额分别为2.27亿元和1.8亿元，2014-2016年投资理财产品收益分别为1760.85万元、2685.8万元和1517.95万元，合计金额5964.6万元。另外，截至2016年12月31日，健友股份账上的货币资金为2.66亿元。
　　股权机构方面，健友股份的控股股东及实际控制人为谢菊华、唐咏群母子。在本次发行前，谢菊华、唐咏群将合计直接持有公司不低于 48.3055%的股权。