业绩下滑50% IPO之旅将终止
第一理财专讯 昨日，根据相关消息显示，监管层又有计划推出针对IPO排队企业的劝退政策，其中主要是对排队企业业绩下滑程度进行分类，最近一期业绩下滑超过50%的将暂停后续工作，待更新最新的财务数据后再就具体业绩决定是否继续受理。对此，有分析人士认为，此举释放出监管部门对IPO审核趋严的信号，亦将有利于将市场由投机炒作，转而向价值投资进行积极引导。
业绩下滑50%恐难圆上市梦
相关消息显示，根据昨天上午保代培训的要求，监管机构正在研究针对拟上会的和过会后待发行企业的业绩下滑分类处理的措施，具体要求将于近期发布。业绩下滑考量指标为最近一期（季度、半年度或者年度）的扣除非经常性损益前后孰低的利润总额。
具体参照原则为，当业绩下滑不超30%时，发行人需要出具业绩专项分析报告，分析业绩下滑的原因，经营和财务是否发生重大不利变化，是否影响持续经营能力和其他发行条件，提示风险，并提供下一报告期的业绩预计。保荐机构出具核查报告，发表明确核查意见。在此基础上，推进后续审核或发行工作；下滑超过30%但未超过50%时，发行人除出具业绩专项分析报告、保荐机构出具核查报告外，发行人可以出具会计师审核的盈利预测报告。在此基础上，可以安排上会或发行。但经会计师审核的盈利预测报告中利润总额预测数据如较上一期数据下滑超过30%，需要参照“下滑超过50%”，等后续财务数据更新情况再处理。而如果在报告期内，业绩下滑幅度超过50%，监管部门将不安排后续审核工作，需要等下一报告期财务数据补充后看情况推进审核工作。
41家企业被终止审查
根据中国证监会披露，截至2016年11月10日，中国证监会受理首发企业790家，其中，已过会62家，未过会728家。未过会企业中正常待审企业687家，终止审查企业41家。
在证监会集中公布的企业终止审查原因中主要包括：报告期业绩大幅下滑甚至亏损，有超过4成企业因该原因而终止审查；二是报告项目异常变动，不能合理说明原因，有3家企业因此原因终止审查首发；三是未能回复审查中提出的问题，有1家企业因此原因终止审查首发；四是未及时更新申报材料，有18家企业因此原因终止审查首发；五是经营战略及上市计划调整，六是合规性问题未解决，影响发行条件，有4家企业因此原因终止审查首发。
抑制投机炒作 引导价值投资
“从近期传出的一些消息来看，IPO审核趋严的信号非常明显，拟上市企业是否具备持续盈利能力，这成为审核过程中监管部门重点关注的问题之一。 ”万联证券青岛香港中路营业部总经理赵勇表示。在上市后的巨大利益驱使下，不排除有企业在申报时，通过粉饰财务报表、隐瞒或有债务、掩盖真实情况等方式，意图包装上市，导致信息披露不真实、不准确、有遗漏乃至欺诈发行，属于明显违反法律规定的信息披露真实性义务，该项新规的出台将使这种事情发生的概率大大降低。联系最近证监会正在开展欺诈发行及信息披露违法违规专项执法行动，全面覆盖发行人、控股股东和实际控制人、中介机构等各类主体，及上述机构不披露、不及时披露、虚假披露等各种违法行为。赵勇认为，一系列组合拳的出击将有利于推动质地好的企业尽快上市，让不符合要求的、违规的企业尽快离开IPO排队队伍，有效缓解目前IPO的排队堰塞湖现象。
“这个政策我认为首先是有利于将市场逐步由投机炒作，转而向价值投资引导，其次，也是为实行注册制做准备。”中泰证券青岛香港中路营业部投顾李艳分析称。李艳表示，的确排队企业的堰塞湖现象是困扰当前IPO窗口的一个难题，但从当前监管层释放的信号来看，IPO加快审核节奏并不意味着会对拟IPO企业财务质量、信披合规等问题审查的放松；与之相反的是，监管层仍在着手进一步强化对IPO环节的监管。在审批报告期内，业绩出现严重下滑恐将失去上市机会，这将有利于规范市场，让真正优秀的企业通过股市这条融资渠道拿到钱进行投资，实现股市为实体企业服务的目的，同时企业盈利以分红形式回馈股民，减少市场投机炒作，实现真正的价值投资。