中宠股份：全球化布局奠定国际化“宠物食品王国”底蘊
中宠股份(行情002891,诊股)7月31日开始招股，其稳定的业绩增长吸引了众多投资者的目光。根据公告，2015年至2016年，公司分别实现营业收入6.48亿、7.91亿，同比分别增长31.98%、22.06%，扣非归母净利润分别为5473.24万元、7297.23万元，同比分别增长202%%、33.32%。
这家以生产宠物食品为主营业务的公司，总部位于烟台，注册资本7500万元人民币，占地40万平方米。在全球拥有10家现代化的宠物食品加工厂，9家子公司。公司本着全球共享、同一品质的经营理念，坚持质量就是生命的宗旨，从原料进厂、生产过程到成品出厂均进行严格的检验，同时，公司建立产品可追溯体系和缺陷产品召回制度，可以从成品追溯到原料的批次，实现了产业链全程监控，从根本上确保了产品质量安全。
根据公告，公司产品境外销售收入占主营业务收入的比例在85%以上。2014年，因美国限制从中国进口宠物零食，导致公司营业收入、利润总额同比有所下滑，但当年的扣除非经常性损益同比是增长的。近两年中美贸易战频发，未来公司是否还会遇到贸易限制，从而影响公司业绩？
对此，公司方面表示，近两年公司在同行业中已率先走出了全球化生产布局的步伐，在美国、加拿大已设立子公司，在美国的工厂也已建成投产并赢利，一个国际化的宠物食品王国隐约可见。这为公司未来避开贸易风险提供了重要的安全保障。可以说，经过前两年美国限制中国宠物零食进口风波，公司抗风险能力已大大增强。
在欧美等发达国家，宠物行业已发展了近百年。美国是全球最大的宠物行业市场，也是我国宠物食品企业重要的出口地。因此，目前国内成规模的宠物食品企业多是由出口贸易起家，中宠股份也不例外。公司产品主要销往北美、欧洲、亚洲等三十多个国家和地区，其中，美国、日本和欧洲是公司的主要出口地。随着竞争加剧和中国宠物食品行业对美国同类产业冲击，美国对产自中国的宠物零食产品采取了一系列非关税贸易限制措施。一方面，2011年美国出台《FDA 食品安全现代化法案》，加强了对进口食品与饲料（宠物食品）的监管；同年5月，美国食品药品监督管理局（FDA）先后修订了《进口食品预先申报规定》和《供人类和动物消费食品暂扣规定》两部暂行法规，美国对进口食品（包括宠物食品）制定了更为苛刻的口岸查验规章。这些规定的出台，使产品入境通关的周期和费用均大幅增加，公司营业成本也相应提升。
另一方面，从2007年开始，由于连续收到了多起关于宠物生病和死亡的投诉案例，FDA 对此展开调查并在其官网持续发布调查报告。尽管至今没有找到导致宠物致病的具体原因，但FDA认为大多数与宠物食用了中国产的肉干零食有关。2013年初，由于在一些中国生产的鸡肉干零食产品中检出抗生素残留，尽管FDA认为该情况不是导致宠物生病和死亡的病因，然而FDA仍明确规定金刚烷胺及其他几种抗生素不得在所有的宠物零食中使用，同时在其官网多次提醒宠物饲养者肉干零食对于宠物来讲并不是必需的、应减少给宠物喂食肉干类零食。受此影响，我国宠物食品对美出口开始出现较大幅度下降。
为此，公司计划在美国当地建设工厂，就近为美国市场提供宠物零食产品。2015年4月，公司子公司美国好氏与公司的美国的主要客户Globalinx合资建设的美国Jerky公司投产，Globalinx直接从美国Jerky公司处采购美国本地产鸡肉干对外销售，这样，不再受美国贸易限制的影响。由于产能利用率较高，2016年，仅仅投产一年的公司子公司Jerky即实现净利润 2500余万元。
另外，为了更好地利用当地良好的自然条件生产高端宠物食品，公司在加拿大还设立了一家全资子公司，目前正处于建设期。
除生产的全球化布局之外，公司也在欧洲、亚洲等地进一步开拓出口市场，公司的出口已由集中于美国市场向更多区域分分散。在欧洲地区，销售从2014年的1.73亿元增长至2016年的2.38亿元，占比达到了30.34%。